这些投资者表示，尽管东芝声称尚未收到令人信服的收购讯号，但他们相信，至少两家私人股本买家讨论过的估值比该公司目前每股 4743 日元（约合 42 美元）的价格高出 25%。
总计持有东芝逾 30% 股份的股东向媒体表示，在目前的情况下，他们计划投票反对该集团于 11 月提出的一项提议。这项提议拟将这家有 140 年历史的工业巨头拆分为三个独立的上市公司，而不是寻求全面私有化。
几位管理人员表示，他们怀疑，在明年年初就该提议举行投票时，持有东芝至少 15% 股份的股东也会纷纷效仿。
东芝最大股东之一表示，考虑到东芝近年来的许多问题都涉及到企业管理问题，这是一个糟糕的替代方案。此外，该公司还担心，三方分裂会让投资者失去考虑私有化要约的机会。
一家大股东的一位经理表示：“在没有恰当企业管理结构的情况下进行三方分离，会导致这一问题的继续恶化。”
这一分拆提议是在长达数月的战略评估之后提出的。东芝第二大股东 3D Investment Partners 在致该公司的一封信中表示，公司“凭借一个不充分的流程得出了一个过早的结论”。
在东芝二十大股东中，至少有两家基金向媒体表示，它们也在考虑采取更直接的策略，其中可能包括召开紧急股东会议，投票表决清洗董事会等。
一家大股东的经理表示：“我们仍在等待一些关键的信息披露，比如该公司试图吸引私人股本买家，并在谈判桌上获得一个现实的价格等。如果公司听不到我们的要求，那么召开临时董事肯定是一个选择。”
大股东们的质疑声始于上个月，当时战略评估委员会发布了一份被多家基金认为极具误导性的声明。该委员会的成立是为了考虑东芝集团的长期未来，并向董事会提供行动建议。
该委员会去年 11 月表示，尽管已与六家私人股本集团（据信包括 KKR、贝恩、CVC 和百仕通）接洽，讨论全面私有化，但收购基金设想的价格水平“相对于市场预期而言并不令人信服”。
但东芝几家最大的投资者表示，在进行了自己的研究后，他们有充分的理由质疑 SRC 程序的有效性，该程序并不代表正式拍卖，也不代表拍卖结果。
尤其值得一提的是，有相当多的投资者认为，至少有两家私人股本集团曾向 SRC 表示，理论上，收购可以使东芝每股价值超过 6000 日元。较谈判期间，这一溢价约为该公司股价的 20%。
上周五，东芝表示，该公司将“继续向股东作出真诚的解释”。该公司还提到了之前关于 SRC 的声明。该声明指出，董事会“一致”认可了 SRC 的建议。
在过去的两周内，投资者关系外部顾问梅金森・考威尔（Makinson Cowell）与投资者取得了联系。这位顾问曾在 7 月份代表东芝进行了一项调查。投资者表示，他们已经让研究人员毫不怀疑他们对 SRC 程序的担忧。
他们补充称，尽管东芝声称将致力于提高透明度，但他们指出，另一个令人担忧的事实是，梅金森・考威尔最新的调查结果将不会与投资者分享，东芝也证实了这一点。
