科技巨头、政府、反垄断监管者、投资者…… 一切人都在聚焦英国芯片规划公司 ARM 的 IPO。虽然科技股最近大幅下跌，但软银依然计划在明年 3 月前推进 ARM 上市。
ARM 虽然规模不大，却能成众人追捧的目标。
软银斥资 320 亿美元收买 ARM。本年 5 月底，高通 CEO 克里斯蒂亚诺・安蒙（Christiano Amon）对《金融时报》表示，将与英特尔或三星等竞争对手建立一个财团，对 ARM 进行控股，或者将其全盘收买。英伟达也曾在 2020 年尝试过以 400 亿美元收买 ARM，但未能成功。
部分英国政客认为，ARM 具有极其重要的战略地位，所以政府应当持有 "黄金股"，掌握操控权。或许为回应此事，6 月 14 日有报道称软银考虑在纽约之外，将伦敦作为 ARM 的二次上市地。
分析 ARM 的财务状况，会发现投资者对它的爱好好像令人费解。该公司去年的出售额为 27 亿美元，增加 35%，看起来不错，但和其重要地位相比却微不足道。依照英伟达出价来看，该公司估值在 6 年间增加四分之一。与此同时，虽然最近的商场遭受重创，但高通的市值依然增加一半，英伟达更是暴升 13 倍。
ARM 的规模和外界对它的浓厚爱好何故出现如此大的反差？《经济学人》撰文称，现在有两种解说。首先是其产品的普遍性。
1990 年，ARM 从英国台式机制造商 Acorn Computers 分拆出来。通过几十年的开展，如今几乎一切大型科技公司都在运用该公司的芯片架构，大都现代手机都至少搭载一个根据 ARM 架构规划的芯片，这使之成为 5000 亿美元芯片职业的基石。第二个卖点是潜力。通过多年的尝试，该公司的规划逐渐进入 PC 和数据中心等赢利丰盛的商场。从汽车到灯泡，各种日常用品都可以凭借 ARM 的芯片架构成为微型电脑。
先来看普遍性。与英特尔同时规划和生产芯片的形式不同，ARM 只出售知识产权。只要给钱就能买到其现成的芯片规划，然后根据需要修正，再出售成品芯片。除了授权收入外，ARM 还会从一切根据其技能生产的芯片中抽取很小比例的出售分红。该公司 2021 年的授权收入超过 10 亿美元，出售分红达到 15 亿美元。
在芯片规划日趋复杂且高度专业化的背景下，ARM 的现成规划广受欢迎。据分析公司 New Street Research，ARM 在 250 亿美元的智能手机芯片商场中占据 99% 的份额；其产品被广泛应用于无人机、洗衣机、智能手表等各类产品。ARM 称，自兴办以来只出售了不到 2000 份授权。但是，根据 ARM 架构生产的芯片出货量却超过 2250 亿个，2035 年预计将打破 1 万亿个。
ARM 客户众多，英伟达的洽购遭抵制也就不足为奇。本年卸任 ARM CEO 的西蒙・赛加斯（Simon Segars）曾将该公司称作 "科技职业的瑞士"，以凸显中立地位。商场研究公司 CCS Insight 分析师吉奥夫・布雷博（Geoff Blaber）表示，其它芯片制造商忧虑，假使 ARM 被竞争对手掌控，其间立地位会削弱。反垄断机构也持有相同观念，所以才会阻挠这笔买卖。虽然英伟达 CEO 黄仁勋一再坚称不会用 ARM 来阻止竞争对手的开展，但却很少有人真正放心。
Arm 战胜对手的一大原因是价格低。New Street 估量，Arm 从一款高端智能手机中的抽成仅为 1.5 美元，中低端款的抽成或许得按美分算。
New Street 分析师皮埃尔・法拉古（Pierre Ferragu）表示，ARM 已屡次上调出售佣金，通常都发生在新规划架构发布时。内部人士透露，软银期望进一步上调佣金比率，但遭到 ARM 高管对立。他们忧虑此举会激怒现有客户，而且还会威胁到 ARM 进军新商场的计划。
2020 年，长时间在 iPhone 中运用 ARM 架构的苹果，开始在笔记本和台式机中运用 ARM 架构的规划代替英特尔芯片。虽然苹果在 PC 商场的影响力不及智能手机那么大，但依然在这个陌生的范畴给 ARM 投了一张信任票。
ARM 还在积极抢占服务器、高端计算机等赢利丰盛的商场。该商场几十年来一直被英特尔主导，但 ARM 最近也取得了一些令人瞩目的进展。亚马逊旗下的 AWS 云计算部分现在就运用根据 ARM 架构的 graviton 芯片。美国数据中心芯片公司 Ampere 也开始根据 ARM 架构规划产品，多家在网络办理等专业范畴从事处理器开发事务的公司也采取了同样的措施。商场研究公司 TrendForce 预计，到 2025 年，ARM 处理器将在服务器芯片装机量中占据 22% 的份额。
布雷博表示，背靠软银这课大树，ARM 投入大量研发资金，将有助于在技能上坚持领先。但是，因为新的挑战者 risc-v 的出现，它的收费依然受到限制。这种新的芯片架构完全不收取出售提成和授权费。2020 年，之前现已取得 ARM 授权的瑞萨电子宣布将在新一代产品中运用 risc-v。英特尔、高通和三星等企业也在关注这种技能。无论是作为上市公司、国家控股公司，还是被芯片巨头组成的财团操控，ARM 在未来恐怕仍会连续曩昔的命运：至关重要，但按硅谷的标准来看却 "微不足道"。
